Nouvelle hausse ou statu quo?

“Alors mon PYT, à quoi devons-nous nous attendre en ce qui a trait à la prochaine décision de la Banque du Canada prévue pour le 6 septembre prochain…? S’il te plaît, ne me dit pas que tu crois que le taux directeur augmentera encore?!”  


Ah… mesdames et messieurs, fringantes et fringants, vous savez bien que je ne suis qu’un simple courtier hypothécaire! Les questions d’ordre économique ne sont pas ma spécialité ni mon champs d’expertise premier… Je me permettrai quand même de vous partager mon humble opinion puisque vous semblez si préoccupés. 


Une chose me semble claire, c’est qu’aucune diminution de taux n’est envisageable pour le moment, alors nous pouvons tout de suite écarter du revers de la main la très faible probabilité que le taux directeur soit diminué d’ici les prochains jours. 


Voilà une chose de faite.


La Banque du Canada prendra plusieurs facteurs en considération afin de rendre la décision qui s’impose selon elle : comment l’activité économique globale évolue, quelle-est la fluctuation récente du PIB (Produit intérieur brut) canadien, comment réagit le marché de l’emploi et de quelles manières se manifestent les habitudes de dépenses des consommateurs canadiens et les nouveaux investissements d’entreprises? 

Ça en fait du stock à analyser!
En plus de devoir considérer et évaluer les éléments économiques mondiaux, il faut également prendre en compte les éléments géopolitiques internationaux! Allez, parlez-moi du fameux projet de “loi 96” qui fait énormément jaser et réagir ici au Québec. Vous n’êtes pas sans savoir que suite à l’adoption de ce projet de loi qui oblige l’utilisation de la langue française sur les sites transactionnels d’entreprises étrangères, plus d’une douzaine de ces entreprises ont cessé de vendre leurs produits et d’offrir leurs services dans la province.  Plusieurs observateurs voient cette loi comme un potentiel frein au commerce international… et quels seront “les noeuds” juridiques que nous rencontrerons dans l’application de cette loi? Tout cela reste à voir.


Chez nos voisins américains, l’IRA (Inflation Reduction Act), ce plan protectionniste qui fêtait son premier anniversaire suite à son adoption le 15 août dernier par l’administration Biden, se veut une mesure qui est d’abord économique, mais il nous est impossible de ne pas la voir également comme une mesure politique qui favorise le rapatriement en territoire américain des chaînes d’approvisionnements stratégiques liées à la transition énergétique. Nous avons été témoins ces dernières années de nombreuses tensions diplomatiques entre Beijing et Washington, alors sachant que “le pays du Milieu” contrôle plus de 75% de la chaîne d’approvisionnement mondiale en panneaux solaires, on comprend qu’il s’agit d’une situation inconfortable pour l’Oncle Sam et que ce dernier cherche à diminuer sa dépendance face aux forces étrangères dans son approvisionnement en biens stratégiques. Dieu sait que les dessous de la politique de mononcle peuvent être assez drastiques, parlez-en à Noam Chomsky. 


Ah, les joies de la mondialisation! Pour citer l’un de mes acteurs favoris, Denzel Washington dans son rôle de Robert McCall, le Justicier (et j’ai bien aimé le 3e chapitre de cette saga d’ailleurs), “lorsque vous priez pour la pluie, vous devez également faire face à la boue”.


En jetant un coup d’oeil rapide aux données récemment publiées relativement au PIB canadien, elles semblent encourageantes puisque celles-ci sont plus faibles que ce qui était préalablement anticipé. Toutefois, chères amies et chers amis, n’oublions pas que l’économie canadienne continuait de déjouer “les prévisions les plus alarmistes” en matière de croissance au début de 2023 (+3,1% au premier trimestre). Selon Statistique Canada, la croissance du PIB annualisée a fait preuve d’une surprenante vigueur dans ce premier trimestre (T1), atteignant 3,1% alors qu’elle était de 0% au T4 2022, surpassant la prévision initiale de la Banque du Canada qui était de 2,3%. L’augmentation du PIB au T1 a été certes tirée par une hausse significative de 5,7% sur un an des dépenses de consommation, ce qui vient expliquer la moitié de la croissance globale sur le trimestre, et les “prévisionnistes" de référence que sont l’OCDE, le FMI & la Banque du Canada ont d’ailleurs été contraints de réviser à la hausse leurs perspectives de croissance pour 2023 d’un point de plus que ce qui était prévu en fin de 2022. Reste que ces prévisionnistes anticipent néanmoins toujours un recul de l’économie canadienne à partir du second semestre de 2023 et que ce ralentissement devrait se poursuivre jusqu’en 2024.


Malgré le fait que la politique monétaire vise à préserver la valeur de la monnaie tout en maintenant une inflation à un niveau bas, stable et prévisible, et que la Banque du Canada n’aie pas fermé la porte quant à une éventuelle hausse de taux suite au nouveau rebond de l’inflation entre juin et juillet 2023, il serait somme toute surprenant que le taux directeur soit augmenté le 6 septembre prochain. À l’exception de la CIBC, qui anticipe une nouvelle hausse de 25 points de base, les grandes banques canadiennes estiment que la Banque du Canada maintiendra le taux directeur en septembre mais que ce dernier restera élevé et stable jusqu’au moins le T2 de 2024, prédisant du même coup un retour de l’inflation à 2% en mi-2025 approximativement.


Considérant que cette même politique monétaire canadienne influence directement les taux  d’intérêts hypothécaires variables mais que les taux fixes sont davantage ajustés selon les rendements obligataires, qui eux, changent constamment, il est fort probable que les détenteurs de taux variables auront droit à un répit plus que bienvenu demain suite aux nombreuses hausses des derniers mois. Quant aux taux hypothécaires fixes, il se peut bien que ceux-ci diminuent progressivement cet automne avant de diminuer peut-être plus drastiquement cet hiver et au printemps 2024. N’ayant pas de boule de cristal comme JoJo Savard, ne m’obligez pas à parier la maison là-dessus!


Demeurons prudents et vigilants, les choses peuvent changer du tout au tout en un  simple battement d’aile de papillon… n’est-ce pas Ashton?